国泰君安5月金股组合来了 关注高景气行业(名单)

5月金股组合来了!关注高景气行业>>

来源 国泰君安微理财

文 何鹏程 

机会大于风险,聚焦高景气行业

风险因素已得到充分释放,但利率上行预期带来的估值压力仍将持续,5月预计指数维持区间震荡行情,市场以结构性机会为主,建议关注大消费、医药、科技、新能源等板块。

01

本月投资逻辑

指数区间震荡,市场机会大于风险

指数下跌空间有限,市场机会大于风险。前全球通胀加速、美债收益率的上行以及流动性收紧、信用收紧的影响已基本被充分预期,市场因此大幅下跌的可能性有限。

“拔估值”仍较困难。利率端的上行预期带来的估值压力仍将持续,风险偏好仍然处在一个相对较低的水平,无论是大盘指数或此前定价较充分的抱团股,估值提升缺乏动力。

交易环节市场微观结构的修复仍需时间。年初因市场微观结构恶化带来的结构性股价崩塌,仍需要通过一段时间的震荡来消化筹码压力。

市场以结构性机会为主。二季度盈利增速保持高位,盈利能力方面ROE水平仍然能维持在一个相对高位上,短期高景气标的蕴含着较为不错的赚钱效应。

5 指数区间震荡。指数向下具备基本面、资金面等多重因素支撑,而向上将面临估值压力,交易层面微观结构的改善也还需要时间。因此预计五月指数总体维持区间震荡行情为主。

02

本月关注板块

关注高景气行业

1)大消费:白酒

随着疫苗的大规模接种,各类消费场景的修复、收入预期的恢复势头强劲,消费的超预期复苏将给可选消费类的上市公司盈利带来重要的支撑。高端消费和国货崛起尤其值得重视。

2)医药、医疗

海外疫情反弹,医药、医疗板块市场关注度提升。创新药、CXO、疫苗、医美、眼科细分行业一季报靓丽,二季度将延续较好增长势头。

3)科技:新能源汽车、芯片、消费电子

集成电路、新能源车产业链同时具备有当前高景气与景气改善的双重特征,从中长期景气度的角度来看,这一类科技成长行业具备较好的长期配置价值。半导体、消费电子等行业估值性价比突出。

03

2021年4月投资组合回顾

资料来源:wind(股价均采用前复权价)。4月组合平均收益率11.23%,同期上证指数上涨0.14%,沪深300指数上涨1.49%。

组合自2019年6月推出以来,累计收益率126.37%,同期沪深300指数累计上涨41.18%。

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